刘元春:“新常态”需除“旧教条”

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中国经济可能性告别高速增长的“旧常态”,步入到向中高速过渡的“新常态”。你你这类 判断未必成立,不仅仅在于世界经济在全球经济危机以后步入了“新常态”,更在于中国经济近期出现的几大典型事实的佐证:一是在GDP增速逐季回落的过程中物价水平保持稳定,共同就业水平却没法出现恶化,你你这类 典型事实证明了中国GDP回落未必短期周期波动的产物,可是我 我阶段性潜在GDP增速回落的产物;二是在外贸增速和贸易顺差增速大幅度回落过程中,制造业和贸易品出现萧条,但服务业不是 贸易品却依然保持相对强劲的发展势头,你你这类 典型事实证明在结构不平衡逆转的引导下,中国经济结构形状正所处巨大的革命性变化;三是在整体经济景气下滑的过程中,“刘易斯拐点”的到来愿因劳动力成本并没法回落,反而在“民工荒”不断蔓延中保持较高的增速,你你这类 典型事实说明中国传统的经济增长源泉可能性所处变异;四是在微观领域持续出现“融资难”“贷款难”和“融资期限错配”等有哪些的大问题的共同,金融领域的宏观流动性却持续攀升;在实体经济利润持续下滑的共同,金融机构的财务绩效却保持高位增长,你你这类 典型事实说明中国金融错配风险依然所处全面释放与缓解的前夜。

   由上可知,中国经济“新常态”在本质上是另另一一三个从传统的稳态增长向新的稳态增长迈进的“大过渡时期”,它与发达国家“新常态”近年来所言的“危机后经济恢复的缓慢而痛苦的过程”具有很大差别。你你这类 差别表现在:一是,它前要另另一一三个重返危机前繁荣情况表的恢复过程,可是我 我在全面形状性改革多多系统进程 中重构新的增长模式和新的发挥源泉的过渡过程;二是,它是另另一一三个潜在经济增长在波动中逐步回落的过程,而前要马上就要步入新的稳态增长路径,为什么在么在让它前要另另一一三个增速不变的常态,可是我 我另另一一三个增速变化的常态;三是,它不仅是另另一一三个“去杠杆”“去产能”的危机救助过程,更为重要的是,它是另另一一三个形状有哪些的大问题在不断凸显中得到重构的过程,另另一一三个风险在不断暴露中得到缓释的过程,为什么在么在让中国“新常态”的主题词是“改革”“形状调整”,而前要“危机救助”;四是,它不仅是房地产周期、全球化周期、存货周期以及固定投资周期叠加的产物,共同也是增长强度的换挡期、形状调整的阵痛期与前期刺激政策消化期叠加的产物,为什么在么在让中国“新常态”更具有简化性;五是,它不仅是另另一一三个结构经济形状失衡与金融形状失衡的调整过程,更是另另一一三个经济系统与社会系统、社会经济系统与宏观治理系统之间失衡的改革与大重构过程,为什么在么在让中国“新常态”形状性改革的主题前要发达国家的局部调整,可是我 我全面改革与全面形状优化。怎么才能 才能 驾驭你你这类 “新常态”,不仅要求亲们儿超越传统的宏观调控理论与政策框架,共同也要求亲们儿超越发达国家流行的后危机治理理论和政策框架。

   一要打破凯恩斯主义教条,一蹶不振 “以后我经济下滑,就采取逆周期的需求刺激政策”的传统观念,将“新常态”时期宏观政策框架的理论基础从传统的逆周期刺激理论转向新形状改革理论。按照凯恩斯主义教条,以后我经济下滑,最好的土妙招可是我 我启动宽松的货币政策和财政政策进行总需求的刺激。但你你这类 教条忽视了凯恩斯逆周期刺激理论成立的基础,即经济下滑的核心因素是周期的短期波动。可能性经济回落的核心因素是形状性的,是可能性全每项生产率、生产每项供给逆转等因素引起的潜在经济增长强度下滑而愿因的,没法简单采取逆周期的调整土妙招不仅只有外理经济增速的持续回落,反而会成为经济波动和经济扭曲的新源泉。这也是2010年中国宏观经济在下滑中波动加剧的核心愿因之一。可能性形状性有哪些的大问题引起的潜在增速的趋势性下滑前要启动形状性改革政策,通过制度调整、形状优化、每项重构来构建新的经济增长动力。这决定了凯恩斯主义的逆周期调控理论就只有成为中国“新常态”时期宏观调控的核心理论基础,需求导向的强刺激政策就只有成为当前宏观经济政策框架的合理选着。而建立在新潜在经济增长理论和新形状理论基础上的形状性改革政策框架就成为当前必然的选着。

   二要超越新古典主义教条,通过强调主动有为、底线管理、“微调”与“预调”,外理陷入“无为而治”的陷阱之中。“新常态”时期的增速下滑很大程度是可能性形状性因素愿因的趋势性下滑,为什么在么在让应当外理凯恩斯主义全面宽松的强刺激。你你这类 观念可能性成为亲们儿的共识,但什么都有有学者却将你你这类 逻辑极端化,把中国经济下滑完整篇 归结到潜在经济增长强度下滑之上,主张通过不刺激的“无为而治”来实现市场的自我调节,外理政府这只“看得见的手”成为“捣乱之手”。你你这类 观点忽视了中国经济下滑我虽然主导因素是阶段性的形状因素,但短期因素和周期性因素可是我 我能忽视。按照目前的计量测算,中国经济增速回落70%多是形状性的,但依然有20%是周期性的,共同有有哪些因素在不共同期具有较大的易变性。你你这类 形状决定了中国宏观经济政策在“新常态”时期既只有简单跟随凯恩斯主义,可是我 我能盲从于新古典主义。为什么在么在让,怎么才能 才能 区分经济增速下滑的形状性因素和周期性因素可是我 我中国“新常态”时期宏观经济政策定位面临的最大有哪些的大问题。新形状改革理论表明,在另另一一三个实际增速与潜在增速都所处易变性的时期,区分形状性因素与周期性因素最好的土妙招可是我 我底线管理,即一方面要守住失业底线和通胀底线,一点人面要守住风险底线。可能性没法明显的失业、没法普遍的通货膨胀或通货紧缩、局部风险不演化为系统性风险,是经济在潜在水平付近相对健康运行的标志和显示器。抓住有有哪些底线,在很大程度上就抓住了宏观经济潜在水平的大致区间和经济运行的合理区间。什么都有有在“新常态”时期,中国宏观调控的土妙招论一方面前要强调在面对趋势性回落过程中保持定力,切忌草率地启动刺激政策来治理形状性的回落,但一点人面还前要强调“主动作为、底线管理、区间调控”,在经济可能性触及底线时,主动采取“微刺激”,并及时“微调”与“预调”。

   三要在形状性改革中超越“华盛顿共识”与“休克疗法”教条,在强化市场化制度改革的共同,强化转型秩序的重要性。全面形状性改革是重构经济增长动力和市场活力的核心,这是“新常态”时期的第一三个共识。你你这类 共识使什么都有有学者采取了拿来主义,将上世纪30年代发达国家提供的形状性改革药方教条化,把华盛顿共识与休克疗法中的“快速私有化”“快速自由化”和“快速宏观平衡”转化为中国版的“快速去国有化”“快速去管制化”和“不刺激”,认为中国形状性改革要成功不仅要一蹶不振 凯恩斯主义的需求管理刺激政策,更为重要的是通过上述土妙招和手段来重构市场在资源配置中的核心作用,完整篇 一蹶不振 政府和国有企业在资源配置中的作用。但你你这类 “洋教条”却忽视了原本另另一一三个事实,即过去30年什么都有有转型国家的实践证明了华盛顿共识与休克疗法在形状改革中的失败,证明了没法法治有为的强政府,公平统一的大市场也是无法建立的,证明了经济秩序和社会秩序依然是转型的关键。为什么在么在让,在“新常态”时期,中国形状性改革的方向应当是通过“公平统一的大市场”来克服市场碎片化的有哪些的大问题,通过“低度广泛的大福利”来跨越中等收入陷阱。

   四要一方面在形状性趋势下滑身前保持战略上的平常心态和定力,一点人面在短期大幅度波动身前强化“底线管理”的重要性,在战术上将“微调”与“预调”常态化。在“新常态”框架中,可能性潜在增长强度既有趋势性的下滑,前要短期冲击下的波动,为什么在么在让短期合意的增长强度是难以先验判断的,前要在不断试错中进行探索。这也决定了亲们儿只有通过各种宏观先行参数和一致参数来大致判断经济增长的合意区间,通过政策小幅调整带来的宏观反应来判断政策方向的对错。为什么在么在让,大刺激与大紧缩在“新常态”时期将很少启用,宏观经济政策的“微调”与“预调”将常态化。

   五要打破“调控”与“被调控”的两分法,将改革与调整贯彻到底。在“旧常态”下,宏观经济是政府调控的对象,政府的核心功能可是我 我选着政策工具来调节市场,调控者与被调控者是严格对立和分离的。但在“新常态”下,可能性形状性有哪些的大问题不仅融合在宏观经济运行体系之中,共同也小量侵蚀在调控主体之中,为什么在么在让,在你你这类 大改革时期,传统工具的重构和创新将是经济运行的重要保证。

   六要重视形状性有哪些的大问题引发的系统性风险,利用宏观审慎监管弥补传统货币政策的缺口。本轮世界金融危机带来的最大宏观政策理论创新,可是我 我认识到传统宏观经济政策只有防范系统性金融风险,为什么在么在让前要建立宏观审慎监管框架作为宏观调控的第三只手。对于中国目前杠杆率缺陷、金融风险持续攀升、房地产泡沫可能性逆转的环境中,强化宏观审慎监管的作用显得尤为重要。

   七要突破宏观调控仅专注于总量调整,强化“总量稳定、形状优化、精准发力”。体制的转换愿因总量调控渠道堵塞,按照传统的总量取向调控土妙招进行宏观经济政策的组合,不仅只有达到调整总量的目标,反而会加剧形状有哪些的大问题和深层次风险。为什么在么在让,在大过渡期前要强化“定向宽松”与“定向收紧”相组合的形状政策。其最具代表性的可是我 我,目前货币政策在保持总量稳健的基础上,对“三农”和小微企业进行定量宽松,对房地产、产能过剩行业进行定向紧缩。

   八要强化综合治理导向。在“旧常态”中,可能性经济与社会、宏观与微观运行都比较平稳,为什么在么在让每个领域的政策工具与目标是所有人匹配、所有人独立实施的。但你你这类 模式在“新常态”下将面临巨大挑战,可能性社会、经济、宏观、微观的制度基础和运行体系都面临重大调整,都将出现强烈的结构性,为什么在么在让单一领域的工具对应单一的目标是无法达到预期目标的,全面改革与全面调整就前要各领域的多种工具相互配合,进行综合治理。其最具代表性的可是我 我“宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底”。

   (作者为国家社科基金重大项目“保持经济平稳较快发展、调整经济形状与管理通胀预期的关系研究”首席专家、中国人民大学教授)

   来源:光明日报

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